最近看了《輝煌中國(guó)》，非常振奮！于是，作者花了近一個(gè)月的時(shí)間，寫了這篇中國(guó)化工崛起的報(bào)告。個(gè)人感覺中國(guó)化工已經(jīng)到了全面趕超歐美的臨界點(diǎn)，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)一批世界級(jí)企業(yè)！流程君強(qiáng)烈推薦，無(wú)論是了解產(chǎn)業(yè)信息，還是重拾對(duì)中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的信心，都非常值得一看！
作者 | 趙辰，東方證券首席石化分析師
本文首發(fā)于《趙辰看周期》
▌ 我國(guó)正成為崛起中的化工強(qiáng)國(guó)
我國(guó)是公認(rèn)的化工大國(guó)，15年全球產(chǎn)量占比36%，絕大多數(shù)化工品產(chǎn)能都已居于世界第一?？墒侨蚧?0強(qiáng)卻只有中石化上榜，難免給人以大而不強(qiáng)之感，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為我國(guó)龍頭企業(yè)未來(lái)幾年也只能達(dá)到海外可比公司上世紀(jì)50-60年代的水平。但對(duì)任何產(chǎn)業(yè)而言，大都是強(qiáng)的基礎(chǔ)，先有高產(chǎn)量和高營(yíng)收才能有其后的高利潤(rùn)和高附加值。
經(jīng)過20多年發(fā)展，我國(guó)化工已積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力，尤其是近幾年技術(shù)提升速度極快，各個(gè)子行業(yè)都不斷有世界級(jí)裝置投產(chǎn)，無(wú)論是規(guī)模還是先進(jìn)性都居于全球前列，隨著盈利的大幅改善，未來(lái)技術(shù)升級(jí)速度還會(huì)更快。同期歐美企業(yè)卻受制于金融危機(jī)的影響，普遍削減了資本開支，裝置不斷老化，新產(chǎn)品研發(fā)也趨于停滯，對(duì)我國(guó)的優(yōu)勢(shì)大幅削弱。目前我國(guó)化工已到了可以和歐美全面競(jìng)爭(zhēng)的臨界點(diǎn)，未來(lái)10年將會(huì)有一批龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)海外化工列強(qiáng)的追趕和超越，中國(guó)也將崛起為世界級(jí)化工強(qiáng)國(guó)！
從MDI看國(guó)產(chǎn)化工的突破
說(shuō)起我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，市場(chǎng)第一反應(yīng)無(wú)疑是萬(wàn)華化學(xué)。02年萬(wàn)華突破了國(guó)外的技術(shù)封鎖，自主研發(fā)出MDI生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了巨大的產(chǎn)業(yè)突破。但當(dāng)時(shí)萬(wàn)華只有2萬(wàn)噸產(chǎn)能，無(wú)論是成本還是質(zhì)量都遠(yuǎn)遜于海外企業(yè)。經(jīng)過10余年的發(fā)展，16年萬(wàn)華MDI產(chǎn)能已達(dá)到180萬(wàn)噸，躍居全球第一，成本和工藝能力也居于全球最高水平。并且萬(wàn)華還通過投產(chǎn)PO、TDI，完善了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，成為各類聚醚材料的一體化供應(yīng)商。
在擴(kuò)充上游原料的同時(shí)，公司還不斷研發(fā)MDI下游更為高端的精細(xì)化工產(chǎn)品，如HDI、TPU、改性MDI等等，可以說(shuō)公司正在成為全球MDI領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè)。其實(shí)萬(wàn)華的成功只是我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)全面升級(jí)的一個(gè)縮影，取得突破的子行業(yè)還有很多，以下僅舉幾例。
丙烯酸產(chǎn)業(yè)鏈
09年國(guó)內(nèi)最大的丙烯酸企業(yè)還是以BASF、臺(tái)塑為代表的外企在華子公司，其產(chǎn)能也不過16萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際先進(jìn)水平。但民營(yíng)的衛(wèi)星石化在短短5年里，產(chǎn)能就從4萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)張到48萬(wàn)噸，18年公司還將再投產(chǎn)36萬(wàn)噸丙烯酸，同時(shí)上馬兩套45萬(wàn)噸PDH實(shí)現(xiàn)上游原料丙烯的自供。
屆時(shí)不但總產(chǎn)量將趕上BASF，Arkema和Dow，居于全球第一梯隊(duì)，裝置的單套規(guī)模和成本控制也將達(dá)到全球最高水平。在丙烯酸最大下游尿不濕用高吸水性樹脂（SAP）領(lǐng)域，公司過去5年產(chǎn)能也從3萬(wàn)增加到15萬(wàn)噸。但考慮該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)80萬(wàn)噸和國(guó)際350萬(wàn)噸的需求規(guī)模，目前又主要依靠進(jìn)口，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間仍然巨大。并且全球現(xiàn)有5大廠商中的三大雅、住友和Bayer都缺乏上游原料丙烯酸配套，相比之下衛(wèi)星的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)非常明顯。
未來(lái)5年如果能夠復(fù)制丙烯酸的趕超經(jīng)驗(yàn)，躋身全球5大，公司也將成為和BASF并駕齊驅(qū)的全球性丙烯酸龍頭企業(yè)。
C4產(chǎn)業(yè)鏈
C4比C3產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品規(guī)模要小很多，依然涌現(xiàn)出齊翔騰達(dá)這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其10年上市時(shí)只有4萬(wàn)噸甲乙酮產(chǎn)能，規(guī)模在行業(yè)內(nèi)并不突出，但經(jīng)過近幾年的發(fā)展，已擴(kuò)建到18萬(wàn)噸產(chǎn)能，占國(guó)內(nèi)70%和全球50%的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)超當(dāng)年全球最大企業(yè)日本丸善化工。而且公司還依托甲乙酮，新建了20萬(wàn)噸異辛烷、35萬(wàn)噸MTBE、20萬(wàn)噸順酐和15萬(wàn)噸丁二烯產(chǎn)量，構(gòu)建起完整的C4下游產(chǎn)業(yè)鏈。
尤其是丁烷氧化脫氫法制丁二烯，改變了其傳統(tǒng)只來(lái)自大煉化副產(chǎn)品的工藝路線，達(dá)到全球該領(lǐng)域最高技術(shù)水平。而丁二烯又是C4下游體量最大的產(chǎn)品，總量高達(dá)1500萬(wàn)噸，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
雖然目前該工藝由于成本偏高還不具備經(jīng)濟(jì)性，但是未來(lái)隨著全球輕質(zhì)化帶來(lái)的丁二烯供給不足，如果價(jià)格上漲超過新工藝的成本閾值，公司也將有望成為該領(lǐng)域的全球“隱形冠軍”。
PTA產(chǎn)業(yè)鏈
12年以前我國(guó)作為紡織大國(guó)，PTA產(chǎn)能只有2千萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度超過30%，而且單套裝置小（80萬(wàn)噸左右）、加工費(fèi)高（700元/噸以上）、全球地位一般。但是其后我國(guó)PTA迎來(lái)了爆發(fā)性增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能高達(dá)1200萬(wàn)噸，這些新裝置無(wú)論是單套規(guī)模（200萬(wàn)噸）還是最低生產(chǎn)成本（350元/噸）都處于全球最高水平。
現(xiàn)在我國(guó)不但是PTA的產(chǎn)量大國(guó)（全球占比70%），也是當(dāng)之無(wú)愧的強(qiáng)國(guó)，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上呈現(xiàn)了壓倒式的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，海外已經(jīng)幾乎沒有可以相提并論的對(duì)手。而且更為關(guān)鍵的是，我國(guó)在該產(chǎn)業(yè)鏈上還在不斷的向上延伸，從最初的紡織到滌綸絲、聚酯，再到近幾年的PTA，我國(guó)已經(jīng)相繼成為全球霸主。
未來(lái)該產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)已經(jīng)延伸到最源頭的煉油和PX，預(yù)計(jì)3年后，我國(guó)將新增PX產(chǎn)能1660萬(wàn)噸，屆時(shí)將占到全球總產(chǎn)量的70%，一舉扭轉(zhuǎn)目前60%依賴進(jìn)口的窘境，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也形成了從最上游原油到最終端紡織品的閉環(huán)。
我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)趕超是全方位的
除了前文所述，我國(guó)在化工各個(gè)子行業(yè)都呈現(xiàn)了全面趕超的態(tài)勢(shì)，很多企業(yè)都已居于國(guó)際領(lǐng)先地位。如醋酸乙烯行業(yè)的皖維高新，玻纖行業(yè)的中國(guó)巨石，產(chǎn)能都居全球第一位；氟化工行業(yè)的東岳和巨化，分別是全球第二代和第三代制冷劑最大企業(yè)；預(yù)涂膜行業(yè)的康得新做到了全球第一，并還在進(jìn)軍光學(xué)膜領(lǐng)域；氨綸行業(yè)的華峰氨綸和炭黑行業(yè)的黑貓股份，都居全球第二位、鈦白粉行業(yè)的龍蟒佰利也提升至全球第四位。
再比如復(fù)合肥行業(yè)的金正大和史丹利、味精行業(yè)的阜豐和蓮花、維生素行業(yè)的兄弟科技和廣濟(jì)藥業(yè)、橡膠制品行業(yè)的三力士和圣奧股份等也都躋身于全球在該領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。像這樣的例子其實(shí)還有很多，可以說(shuō)我國(guó)全面趕超國(guó)際水平的優(yōu)秀化工企業(yè)已從星星之火漸成燎原之勢(shì)，屬于中國(guó)化工的時(shí)代正在來(lái)臨。
兼并收購(gòu)助理產(chǎn)業(yè)騰飛
行文至此，讀者恐怕都會(huì)感覺到我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)并不弱，甚至在很多細(xì)分領(lǐng)域都已處于世界領(lǐng)先水平，那為何全球化工50強(qiáng)中卻難覓我國(guó)化工企業(yè)身影呢？主要原因就在于我國(guó)化工行業(yè)過于分散、優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往都只是在單一領(lǐng)域發(fā)展，不像國(guó)外發(fā)達(dá)企業(yè)大量通過兼并收購(gòu)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域橫跨多個(gè)化工子行業(yè)，自然收入和利潤(rùn)規(guī)模也都遠(yuǎn)大于我國(guó)企業(yè)。
因此我國(guó)化工企業(yè)本質(zhì)上不是大而不強(qiáng)，而是強(qiáng)而不大，單科冠軍很多，全能冠軍太少。但從海外發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，周期性行業(yè)在發(fā)展中后期的產(chǎn)業(yè)集中度往往會(huì)快速提升，如洛克菲勒化工和卡內(nèi)基鋼鐵的成長(zhǎng)史中都有大量的兼并收購(gòu)。而我國(guó)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)較少的根源還是在于部分國(guó)有企業(yè)即使競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，在預(yù)算軟約束下也難于破產(chǎn)，民企中的落后產(chǎn)能又由于所在地的環(huán)保和稅收監(jiān)管不嚴(yán)而具備低成本優(yōu)勢(shì)，同樣不易退出。
可是去年開始的供給側(cè)改革，通過環(huán)保嚴(yán)查，關(guān)停了大量落后產(chǎn)能，還借助國(guó)家頂層設(shè)計(jì)，不斷推進(jìn)國(guó)企的兼并重組，甚至在民企集中的地?zé)捫袠I(yè)也成立了地?zé)捈瘓F(tuán)，創(chuàng)造性的解決了產(chǎn)能過剩問題。
除了國(guó)內(nèi)并購(gòu)以外，近幾年我國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的步伐也在加快。如國(guó)內(nèi)染料行業(yè)的龍頭浙江龍盛2010年收購(gòu)全球最大的染料企業(yè)德司達(dá)，一躍成為新的全球老大，其后行業(yè)老二閏土也收購(gòu)了德國(guó)的約克夏公司，我國(guó)整體染料行業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。
2011年萬(wàn)華的母公司完成對(duì)博蘇的收購(gòu)，建立了在歐洲發(fā)展的橋頭堡，并在隨后幾年大幅改善了博蘇的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。另外中國(guó)化工集團(tuán)近兩年海外并購(gòu)也是大手筆頻出，先是收購(gòu)了全球蛋氨酸巨頭安迪蘇和歐洲老牌輪胎企業(yè)倍耐力、再是并購(gòu)全球農(nóng)藥第七大企業(yè)ADAMA，今年又斥資440億歐元控股了先正達(dá)，不但填補(bǔ)了我國(guó)在轉(zhuǎn)基因種子方面的短板，同時(shí)也躍居全球最大的農(nóng)業(yè)企業(yè)。
未來(lái)隨著越來(lái)越多的企業(yè)邁向全球化，產(chǎn)能走出去、技術(shù)引進(jìn)來(lái)，也將助力我國(guó)化工企業(yè)獲得新一輪的快速發(fā)展。
我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)在哪里？
縱觀過去30年我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從最初級(jí)的尿素、甲醇、純堿、氯堿、輪胎起步，逐漸擴(kuò)展到三烯三苯、MDI、丙烯酸、工程塑料、有機(jī)硅等中游化工品，最近又開始向更高端的電子化學(xué)品、精細(xì)化工品和新能源、新材料等方向延伸，制造能力越來(lái)越復(fù)雜，在價(jià)值鏈上的地位也不斷提升。
可以說(shuō)我們每突破一個(gè)子行業(yè)的技術(shù)壁壘，都會(huì)在很短的時(shí)間里吸收知識(shí)、復(fù)制技術(shù)，并加以創(chuàng)新，最終憑借著市場(chǎng)規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)做到全球第一，進(jìn)而又以此為依托，繼續(xù)征服下一個(gè)子行業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈推進(jìn)的態(tài)勢(shì)非常驚人，而其背后體現(xiàn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要有以下幾點(diǎn)。
全產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢(shì)明顯
歷史上的中華腹地北接大漠、西鄰高原、東南方向都是大海，封閉的格局形成了自給自足的經(jīng)濟(jì)模式，使得我們天然就理解體系，發(fā)展任何產(chǎn)業(yè)都會(huì)采用系統(tǒng)化方式全產(chǎn)業(yè)鏈推進(jìn)。
體現(xiàn)在化工行業(yè)，就是我國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈配套異常完善，實(shí)現(xiàn)在從最低端的尿素、甲醇到最高端的新能源、新材料全覆蓋，該優(yōu)勢(shì)不但冠絕發(fā)展中國(guó)家，在發(fā)達(dá)國(guó)家中也不多見。這既為下游提供了廉價(jià)和充足的原料保障，也為上游提供了海量的市場(chǎng)需求。
展望未來(lái)，我國(guó)不多的產(chǎn)業(yè)鏈盲點(diǎn)也在被快速填補(bǔ)，如過去3年利用美國(guó)頁(yè)巖氣革命帶來(lái)的廉價(jià)丙烷資源，我國(guó)新建了500萬(wàn)噸PDH裝置，實(shí)現(xiàn)了丙烯自給，其投產(chǎn)速度和規(guī)模甚至都超過了更靠近資源的美國(guó)同行，未來(lái)我們還將利用美國(guó)乙烷出口的契機(jī)，大量新建乙烷裂解產(chǎn)能，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)乙烯自給。另外還將通過新建大煉油解決困擾我國(guó)多年的PX高度依賴進(jìn)口問題，基本填補(bǔ)上我國(guó)在上游的最后幾個(gè)短板。
如果未來(lái)油價(jià)漲回至80美元/桶以上，我國(guó)特有的各類煤化工技術(shù)也有望彎道超車，成為全球上游最具競(jìng)爭(zhēng)力的工藝。另外我們?cè)赟AP、PMMA、丁基橡膠、TDI、PC、水性涂料和氯化法鈦白粉等中游領(lǐng)域也在快速突破，并崛起了一批優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。
下一階段只要再攻克碳纖維、石墨烯、電子化學(xué)品、高端精細(xì)化工品等幾個(gè)制高點(diǎn)，就有望徹底打通整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈，屆時(shí)綜合配套優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。
終端市場(chǎng)容量?jī)?yōu)勢(shì)明顯
我國(guó)人口規(guī)模高達(dá)14億，是歐美的4倍、日俄的7倍，人均GDP超過8000美元/年，還在于以每年10%的速度繼續(xù)成長(zhǎng)。沿海發(fā)達(dá)省份的3-4億人年收入已達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，消費(fèi)能力并不遜色于歐美。
內(nèi)陸省份也在大量承接沿海的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，如鄭州、重慶等都建成了巨型產(chǎn)業(yè)基地，人民收入水平顯著提升。而且我國(guó)政府高端關(guān)注民生，致力于消除貧困和兩極分化，過去5年累計(jì)脫貧人數(shù)近6千萬(wàn)，未來(lái)3年還計(jì)劃實(shí)現(xiàn)剩余7千萬(wàn)人口的全面脫貧。這些舉措都使得底層民眾也可以分享到改革成果，消費(fèi)能力不斷提升，帶來(lái)了新的市場(chǎng)空間。
可以說(shuō)我國(guó)正在成為全球最大的單一市場(chǎng)，我國(guó)化工龍頭企業(yè)哪怕只是做到工藝層面的改良創(chuàng)新，占據(jù)國(guó)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)地位，規(guī)模上就很容易做到世界第一。
從我們近鄰日韓的經(jīng)驗(yàn)看，其化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都是伴隨著下游制造業(yè)全球占比的提升，畢竟本國(guó)產(chǎn)品更容易打進(jìn)本國(guó)制造業(yè)的供貨體系。而我國(guó)化工下游的中國(guó)制造也在全面崛起，如家電領(lǐng)域的格力美的，工程機(jī)械的三一中聯(lián)，通信領(lǐng)域的中興華為、電子產(chǎn)品的聯(lián)想小米，和伴隨著“一帶一路”戰(zhàn)略快速走出國(guó)門的高鐵、核電和基建。另外未來(lái)10年，國(guó)產(chǎn)汽車、大飛機(jī)、芯片和OLED面板等領(lǐng)域也有望突破，出現(xiàn)國(guó)際級(jí)品牌。
未來(lái)隨著這些國(guó)產(chǎn)制造品牌在全球的攻城略地，我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)也將以配套的形式大幅擴(kuò)張海外市場(chǎng)份額。綜合國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的空間，我國(guó)在任何單個(gè)化工產(chǎn)品上，都可能做到人類有史以來(lái)的最大生產(chǎn)體量，規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)將更為明顯。
基礎(chǔ)設(shè)施配套優(yōu)勢(shì)明顯
千年以來(lái)，我們都是大一統(tǒng)的中央帝國(guó)，擅于用舉國(guó)體制推進(jìn)大項(xiàng)目，歷史上就建成了長(zhǎng)城、大運(yùn)河等舉世矚目的超級(jí)工程。
09年以來(lái)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上也投入了海量資金，建成了全球最為高效的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。目前我國(guó)高速公路總里程13.1萬(wàn)公里，位居全球第一；高鐵總里程2.2萬(wàn)公里，比全球其他國(guó)家總和還多；全球最高橋梁的前六名都在中國(guó)，跨江大橋已突破百座；世界十大港口中我國(guó)占據(jù)了7席，最大的上海港年吞吐量突破4000萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，占到全球10%，也是美國(guó)所有港口吞吐量的總和。
11年以后我國(guó)還處在基建高峰期，60%以上的高鐵都是近5年開通，同期美國(guó)卻受制于政府開支不足，基礎(chǔ)設(shè)施日益老化，我國(guó)相比美國(guó)的優(yōu)勢(shì)還在擴(kuò)大。而且美國(guó)已經(jīng)是全球最發(fā)達(dá)的工業(yè)國(guó)，如果和其他發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)不單是交通基礎(chǔ)設(shè)施，在電力和水的供應(yīng)、政治穩(wěn)定、社會(huì)治安等方面都是全方位的領(lǐng)先。
很多發(fā)展中國(guó)家即使人力成本低于我國(guó)，但如果能源不能穩(wěn)定供應(yīng)、運(yùn)輸成本過高、產(chǎn)業(yè)鏈缺乏配套導(dǎo)致供貨周期缺乏保障，制造業(yè)也難于我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。另外我國(guó)電商發(fā)展領(lǐng)先全球，很多不必要的流通環(huán)節(jié)都被簡(jiǎn)化，貨物周轉(zhuǎn)率大幅提升，企業(yè)庫(kù)存成本顯著下降?？梢哉f(shuō)物流網(wǎng)、能源網(wǎng)、信息網(wǎng)，三網(wǎng)融合正在共同編織起一個(gè)高效快捷的中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施體系。
人口基數(shù)優(yōu)勢(shì)明顯
我們的市場(chǎng)容量和工程師紅利優(yōu)勢(shì)，歸根到底還是植根于我國(guó)龐大的人口基數(shù)。工業(yè)革命后，現(xiàn)代工業(yè)越來(lái)越復(fù)雜，一個(gè)獨(dú)立完整工業(yè)體系所需的人口基數(shù)成倍增長(zhǎng)。工業(yè)人口的多寡，直接決定了工業(yè)國(guó)的發(fā)展?jié)摿?、發(fā)展速度以及工業(yè)升級(jí)速度，小國(guó)寡民愈發(fā)難以參與這種巨頭的競(jìng)爭(zhēng)。
一次工業(yè)革命時(shí)，比利時(shí)4百萬(wàn)人口就能成為列強(qiáng)，霸主英法德的人口級(jí)數(shù)也只有2千萬(wàn)左右。到了二次工業(yè)革命，工業(yè)強(qiáng)國(guó)的人口入門條件已提高至5千萬(wàn)人，霸主級(jí)則需要億級(jí)人口支撐。
因此二戰(zhàn)初期，7千萬(wàn)人口的德國(guó)可以1個(gè)月內(nèi)就征服4千萬(wàn)人口的法國(guó)，但遇到億級(jí)人口的蘇聯(lián)，即使開局同樣摧枯拉朽，但蘇軍還是有能力在損失近3千萬(wàn)人口的情況下，最終取得二戰(zhàn)的勝利。這背后除了戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)以外，更多的還是實(shí)力使然。人口8千萬(wàn)左右的德國(guó)和日本，縱使傾盡全力也無(wú)力構(gòu)建起完整的軍工體系，同時(shí)稱雄于陸軍和海軍，自然無(wú)力與億級(jí)人口的美蘇爭(zhēng)奪全球霸權(quán)。
第三次工業(yè)革命后，蘇聯(lián)加?xùn)|歐不足3億的人口規(guī)模，面對(duì)不斷升級(jí)的軍備競(jìng)賽在人口上不堪重負(fù)，只能將有限的勞動(dòng)力集中于重工業(yè)，無(wú)力滿足和民生更為相關(guān)的輕工業(yè)和新技術(shù)研發(fā)，整個(gè)工業(yè)難于自我升級(jí)，沒能跟上信息化時(shí)代的浪潮，和美國(guó)主導(dǎo)的近10億人口的國(guó)家集團(tuán)差距越拉越大，民眾對(duì)自身體制產(chǎn)生懷疑，最終走向了解體的命運(yùn)。
而美國(guó)雖然打贏了冷戰(zhàn)，但也無(wú)力單獨(dú)承載日益龐大的產(chǎn)業(yè)鏈體系，制造業(yè)不斷向海外轉(zhuǎn)移，只保留了部分關(guān)鍵分支，產(chǎn)業(yè)空心化明顯。
目前我國(guó)已是第三次工業(yè)革命產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的國(guó)家，僅欠缺部分高端制造業(yè)，但歐美這部分就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)不超過1億人，我們只要幾千萬(wàn)人口承接就可以滿足自給。屆時(shí)全球?qū)⒅挥形覈?guó)具備足夠量級(jí)的高素質(zhì)人才向第四代工業(yè)革命發(fā)起全方位的沖鋒，并有望成為最先實(shí)現(xiàn)突破的國(guó)家。
再下一個(gè)時(shí)代的人口閾值預(yù)計(jì)要到幾十億的規(guī)模，超出了任何主權(quán)國(guó)家的極限，相應(yīng)我們也可以通過“一帶一路”戰(zhàn)略，將沿線待發(fā)展國(guó)家納入到我們的產(chǎn)業(yè)鏈中，最終實(shí)現(xiàn)中國(guó)版共同富裕的“天下體系”。
工程師紅利優(yōu)勢(shì)明顯
09年我剛?cè)胄性谧珜?0年的年度策略報(bào)告時(shí)，查到的兩個(gè)數(shù)據(jù)讓我至今都印象深刻，一是我們每年化工專業(yè)畢業(yè)生接近40萬(wàn)人，而美國(guó)只有3萬(wàn)余人，且很多還是外國(guó)留學(xué)生；二是我國(guó)化工企業(yè)的員工薪酬僅為海外的1/10，這些都保證了廉價(jià)的高素質(zhì)勞動(dòng)力可以源源不斷的補(bǔ)充到我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)。
過去10年，雖然我國(guó)新增勞動(dòng)力下降了40%，但是大學(xué)畢業(yè)生增長(zhǎng)了7倍，科研經(jīng)費(fèi)增長(zhǎng)了21倍，15年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到56.2%，工程師紅利已經(jīng)取代人口紅利，成為支撐我國(guó)成為世界工廠的最核心競(jìng)爭(zhēng)力。
從研發(fā)人員看，14年我國(guó)為371萬(wàn)，超過歐美，居全球第一；從研發(fā)投入看，15年我國(guó)超過1.4萬(wàn)億，全球占比20%，僅次于美國(guó)的28%，但領(lǐng)先于歐盟的19%和日本的10%，如果未來(lái)還能以10%的速度增長(zhǎng)，2023年就將超過美國(guó)，成為全球第一。
科技的產(chǎn)出本質(zhì)上就取決于人才和經(jīng)費(fèi)投入，我國(guó)人才儲(chǔ)量已是全球第一，未來(lái)5年投入也將達(dá)到全球第一，屆時(shí)科技增量就有望超過美國(guó)，中國(guó)制造正轉(zhuǎn)向中國(guó)創(chuàng)造。
具體到化工行業(yè)，我國(guó)化工畢業(yè)生人數(shù)遙遙領(lǐng)先歐美，過去3年A股全部上市化工企業(yè)研發(fā)投入年均增速高達(dá)27%，總計(jì)230億元，海外化工50強(qiáng)總計(jì)雖有1400億元，是我們的6倍，但增速僅為5%，遠(yuǎn)低于我國(guó)，兩者差距正在大幅收窄。
另外海外研發(fā)投入以新產(chǎn)品開發(fā)為主，不確定性很大，我國(guó)則主要以吸收引進(jìn)技術(shù)和工藝創(chuàng)新為主，投入產(chǎn)出比要高很多。因此我們能看到越來(lái)越多的產(chǎn)品被我們突破。曾幾何時(shí)六氟磷酸鋰還可以賣到30萬(wàn)元/噸，隨著多氟多等公司研發(fā)出同類產(chǎn)品，價(jià)格就迅速跌至8萬(wàn)元/噸，我國(guó)電解液也從無(wú)到有，目前全球占比已超過60%，增速還遠(yuǎn)高于海外企業(yè)。
除此以外，我國(guó)整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈都呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，正極材料全球占比50%以上，磷酸鐵鋰居于絕對(duì)壟斷地位，三元材料雖弱于日韓，也在奮起直追；負(fù)極材料只有中日兩個(gè)玩家，我們還在不斷蠶食日本份額；唯一的產(chǎn)業(yè)盲點(diǎn)隔膜材料，隨著星源材質(zhì)的上市和滄州明珠的高增長(zhǎng)，全球占比也快速提升。除此以外，鼎龍股份在彩色碳粉、康得新在光學(xué)膜和碳纖維、萬(wàn)華在HDI、改性MDI、水性涂料等高端聚氨酯領(lǐng)域都在全方位的突破。
未來(lái)隨著我國(guó)企業(yè)盈利的大幅改善，研發(fā)投入還會(huì)繼續(xù)高增長(zhǎng)，這也吸引了越來(lái)越多的海歸人才回國(guó)就業(yè)，進(jìn)一步縮小了與國(guó)外的技術(shù)差距，未來(lái)我們也將不斷征服新的技術(shù)高地。
我們自古以來(lái)注重教育，培養(yǎng)出的人才紀(jì)律強(qiáng)，效率高，工作態(tài)度端正，可以組織起幾十萬(wàn)、甚至上百萬(wàn)人來(lái)高效協(xié)同、集約化生產(chǎn)，這也保證了我們成為世界工廠，并在成本競(jìng)爭(zhēng)層面罕有對(duì)手。
如果說(shuō)我國(guó)人才上的不足之處，就在于教育方式過于強(qiáng)調(diào)服從而非創(chuàng)新，培養(yǎng)出的人才均值雖高，但方差不大，不利于原創(chuàng)性、突破性的發(fā)明，在大的產(chǎn)業(yè)變革階段經(jīng)常落后于歐美。
可目前的形勢(shì)是，基礎(chǔ)科學(xué)已經(jīng)很多年沒有大的突破，化工所謂的高端產(chǎn)品也都是幾十年前就研發(fā)出來(lái)的，歐美雖然還居于全球產(chǎn)業(yè)分工體系的頂端，但技術(shù)進(jìn)步基本停滯，和我們的差距正在大幅縮小，越來(lái)越難保證以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)統(tǒng)治全球工業(yè)體系。而我們則很擅長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)有技術(shù)做改良創(chuàng)新，在應(yīng)用層面并不遜色于西方，只不過由于晚發(fā)展了幾十年，積累尚顯不足，但這些都可以用時(shí)間來(lái)彌補(bǔ)。
按前文數(shù)據(jù)線性外推，2026年我國(guó)上市企業(yè)研發(fā)投入就將超越全部歐美巨頭的總和。這個(gè)過程中將不斷打破外企存量的技術(shù)壟斷，并將其拉至成本競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)我們最為擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。
中國(guó)化工的未來(lái)展望
近兩年我們?cè)谘芯亢Ｍ饣ぎa(chǎn)業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)了很多有意思的現(xiàn)象：11年以后，隨著頁(yè)巖氣革命的爆發(fā)，北美乙烷價(jià)格降至不足1000元/噸，是同時(shí)期我國(guó)石腦油價(jià)格的1/7，毛利率高達(dá)50%以上，但新增產(chǎn)能卻很有限，而且至今都沒有順利達(dá)產(chǎn)；另外今年制冷劑價(jià)格大漲，R32從2萬(wàn)元/噸最高漲至10萬(wàn)元/噸，歐洲最大企業(yè)Arkema卻在如此暴利的情況下選擇了停產(chǎn)，完美錯(cuò)過本輪暴漲。
上述現(xiàn)象以國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)衡量無(wú)疑難以理解，但凡存在必有其合理性，這背后其實(shí)體現(xiàn)出海外化工有很多結(jié)構(gòu)性問題，其相對(duì)我國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在迅速削弱。
展望未來(lái)，歐洲和日本化工產(chǎn)能居于全球成本曲線的最高水平，在電動(dòng)車、智能手機(jī)等新興下游領(lǐng)域的發(fā)展又落后于我國(guó)，其擅長(zhǎng)的高端精細(xì)化工領(lǐng)域也在坐吃山空，技術(shù)上不斷被我國(guó)突破，未來(lái)將呈現(xiàn)持續(xù)萎縮狀態(tài)。
例如歐洲明年就將退出120萬(wàn)噸PVC產(chǎn)能，占比20%，日本未來(lái)3年也將關(guān)停近2千萬(wàn)噸煉油產(chǎn)能。美國(guó)雖然依托廉價(jià)原料，近兩年化工有所起色，但從歷史看，任何大國(guó)一旦開始去工業(yè)化進(jìn)程，想再重拾工業(yè)化都鮮有成功先例，畢竟制造業(yè)賺錢太過辛苦，資本一旦習(xí)慣了投機(jī)的暴利，就很難再“由奢入儉”，更何況頁(yè)巖氣革命帶來(lái)的廉價(jià)資源即將被全球分享，成本優(yōu)勢(shì)正大幅削弱，再次復(fù)興的難度很大。
相比之下，我國(guó)還處在如火如荼的工業(yè)化歷史進(jìn)程之中，2010年我國(guó)工業(yè)產(chǎn)值超過美國(guó)，躍居全球第一，截至15年已達(dá)到美歐日等西方國(guó)家總和的67%。如果未來(lái)兩者增速差還能維持在6%，則2025年我國(guó)就將全面超越所有發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)產(chǎn)值總和?；ぷ鳛榻o工業(yè)配套的材料行業(yè)，其全球占比也應(yīng)和整體工業(yè)產(chǎn)值匹配，達(dá)到50%以上。
中國(guó)化工未來(lái)發(fā)展兩大方向
我國(guó)很多基礎(chǔ)大宗品，如三酸兩堿等全球占比都超過了50%，增長(zhǎng)空間比較有限，未來(lái)上游發(fā)展方向無(wú)疑要在還大量進(jìn)口的產(chǎn)品中尋找機(jī)會(huì)。其中16年乙烯和PX的當(dāng)量進(jìn)口量分別超過1400萬(wàn)噸和1200萬(wàn)噸，金額都在千億以上，有待通過未來(lái)的新建大煉化和乙烷裂解填補(bǔ)。
雖然大石化技術(shù)上比較傳統(tǒng)，不為資本市場(chǎng)偏愛，但從海外可比經(jīng)驗(yàn)看，全球化工50強(qiáng)中除杜邦等極少數(shù)企業(yè)，大都擁有相當(dāng)體量的煉化產(chǎn)能，如臺(tái)塑、雪佛龍等更是以煉化業(yè)務(wù)為主。
另外大煉化還提供了三烯三苯等重要石油原料，給了企業(yè)相當(dāng)大的向下延展空間，如陶氏化學(xué)、利安德巴塞爾、英力士等都是依托上游煉化成為中游化工產(chǎn)業(yè)巨頭，因此這個(gè)行業(yè)是可以產(chǎn)生很多大市值企業(yè)的。而且我國(guó)絕大多數(shù)煉化產(chǎn)能都在中石化手中，新進(jìn)入企業(yè)又都是民營(yíng)PTA巨頭，如果能憑借更為高效的管理和成本控制能力，將PTA行業(yè)的發(fā)展歷程復(fù)制在煉化行業(yè)，將有望實(shí)現(xiàn)市值的重大飛躍。
除了上游大煉化以外，未來(lái)更大的發(fā)展方向無(wú)疑就是我國(guó)尚未攻克的產(chǎn)業(yè)短板和新能源、新材料。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看，我們每突破一個(gè)下游應(yīng)用，都會(huì)給上游產(chǎn)業(yè)鏈中的化工企業(yè)帶來(lái)一輪新的發(fā)展機(jī)遇。如伴隨著顯示面板行業(yè)京東方的崛起，康得新等電子化學(xué)品企業(yè)就獲得了快速的成長(zhǎng)。
未來(lái)隨著我國(guó)大力推進(jìn)芯片國(guó)產(chǎn)化，與之配套的光刻膠、電子特種氣體、封裝材料、高純?cè)噭┑刃袠I(yè)無(wú)疑也會(huì)迎來(lái)大發(fā)展。還有我國(guó)汽車輕量化和大飛機(jī)的發(fā)展，對(duì)碳纖維、聚碳酸酯等高端工程塑料也提供巨大的市場(chǎng)空間。
另外新材料領(lǐng)域的聚苯硫醚、聚酰亞胺我國(guó)都還有待突破，新能源領(lǐng)域的各種鋰電池、燃料電池材料等未來(lái)也存在著爆發(fā)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。
研發(fā)將成為未來(lái)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力
過去我國(guó)企業(yè)的發(fā)展方式主要以數(shù)量型為主，強(qiáng)調(diào)成本控制和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，這也成為我們最關(guān)注的化工企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。但展望未來(lái)，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入和發(fā)達(dá)國(guó)家全面比拼品質(zhì)、比拼研發(fā)的階段。
相應(yīng)這就對(duì)企業(yè)能力提出了新的要求，僅僅以成本控制、產(chǎn)能擴(kuò)張見長(zhǎng)的企業(yè)很難適應(yīng)未來(lái)的發(fā)展，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力必須轉(zhuǎn)向技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新！我國(guó)化工研發(fā)人員數(shù)量龐大，水平普遍不遜色于歐美，但薪水卻只是其幾分之一，這也決定了我國(guó)做同樣的研發(fā)，投入遠(yuǎn)少于發(fā)達(dá)國(guó)家。
其實(shí)相比大宗化工品原料高度依賴進(jìn)口油氣，我國(guó)在研發(fā)投放所需人力資本上的稟賦優(yōu)勢(shì)無(wú)疑更為突出。而且隨著近兩年的周期反轉(zhuǎn)，很多化工企業(yè)盈利都達(dá)到幾十億的規(guī)模，未來(lái)如果能找到好的產(chǎn)業(yè)方向，完全有能力大手筆投入研發(fā)，積極推進(jìn)上下游整合，最終發(fā)展成為平臺(tái)型企業(yè)，并沖擊世界化工50強(qiáng)。
“中國(guó)版”世界化工50強(qiáng)
我國(guó)已經(jīng)是全球排名第一的制造業(yè)大國(guó)，在鋼鐵、水泥、家電、汽車、手機(jī)等行業(yè)的全球50強(qiáng)中，都有大量的中國(guó)企業(yè)，但化工行業(yè)卻只有中石化上榜，這既表明了不足，也代表了巨大的發(fā)展空間。
16年化工50強(qiáng)最后一名是科萊恩，其收入規(guī)模為413億人民幣，今年萬(wàn)華化學(xué)前三季度收入已近達(dá)到389億元，全年?duì)I收大概率就將沖入全球50強(qiáng)。并且憑借著今年近百億的巨額盈利，公司未來(lái)有幾百億的投資能力用于新項(xiàng)目建設(shè)，營(yíng)收規(guī)模還將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。
康得新作為國(guó)內(nèi)化工行業(yè)市值第二大的企業(yè)，一直以3M為對(duì)標(biāo)企業(yè)，致力于高端化工新材料領(lǐng)域的發(fā)展，在預(yù)涂膜、光學(xué)膜、柔性材料領(lǐng)域都是國(guó)內(nèi)龍頭，并且還在進(jìn)軍裸眼3D、VR顯示等新興領(lǐng)域，集團(tuán)層面也在大力推進(jìn)碳纖維項(xiàng)目的商業(yè)化，其16年收入為92億元，凈利潤(rùn)近20億元，過去5年收入和利潤(rùn)的復(fù)合增速為43%和81%，如果線性外推，再有4年收入規(guī)模就將達(dá)到550億元以上，大概率也將沖入世界50強(qiáng)，如果以利潤(rùn)衡量其超越所需時(shí)間還要更短。
榮盛石化作為我國(guó)PTA的龍頭企業(yè)，未來(lái)還將通過新建的浙江石化切入上游煉化領(lǐng)域，19年1期項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)新增收入將達(dá)到上千億元，屆時(shí)公司也有望沖入全球50強(qiáng)。其實(shí)國(guó)內(nèi)正在快速發(fā)展的化工企業(yè)還有很多，如立志成為全球最大丙烯酸企業(yè)并進(jìn)軍乙烷裂解的衛(wèi)星石化、PTA另三家巨頭恒逸石化、恒力石化和桐昆股份，都有望最終進(jìn)入全球50強(qiáng)俱樂部。
中國(guó)化工未來(lái)在品牌和創(chuàng)新
從中華文明的歷史規(guī)律看，只要政治穩(wěn)定，30年必有所成、50年則有大治，70年就將進(jìn)入盛世。從78年改革開放算起，我們已經(jīng)和平發(fā)展了40年，積累了相當(dāng)?shù)膰?guó)力，未來(lái)配合技術(shù)進(jìn)步和精細(xì)化程度提升，10年之內(nèi)就有望在高端制造領(lǐng)域與日本、德國(guó)并駕齊驅(qū)，中國(guó)制造也將成為全球一流制造的代名詞。國(guó)內(nèi)化工在現(xiàn)有絕大多數(shù)產(chǎn)品上都有望做到全球規(guī)模和效益第一，我國(guó)也將崛起為世界級(jí)化工強(qiáng)國(guó)。
20年內(nèi)如果再依托“一帶一路”和軍事現(xiàn)代化，構(gòu)建起人民幣主導(dǎo)的全球化金融體系，綜合國(guó)力將和美國(guó)全面接軌，我國(guó)制造業(yè)也將具備全球性品牌溢價(jià)。我國(guó)下游消費(fèi)類化工品，如輪胎、涂料、日化、潤(rùn)滑油等行業(yè)將涌現(xiàn)出一批世界級(jí)品牌，有望復(fù)制阿克蘇、路博潤(rùn)等50強(qiáng)企業(yè)當(dāng)年向全球品牌輸出的成功經(jīng)驗(yàn)。
從更長(zhǎng)期看，我國(guó)將憑借著有史以來(lái)最大規(guī)模的創(chuàng)新人才集聚，拓展出人類生產(chǎn)力的新邊疆，引領(lǐng)新一輪工業(yè)革命，并推動(dòng)全球進(jìn)入下一輪康波繁榮期。我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)也將承接發(fā)達(dá)國(guó)家停滯多年的技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)出新的顛覆性產(chǎn)品，替代現(xiàn)有成熟產(chǎn)品替代，化工龍頭也將再現(xiàn)從0到1的成長(zhǎng)性。30年后，我們會(huì)最終實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)百年”的奮斗目標(biāo)和中華民族的偉大復(fù)興！
